资本资产定价模型（资本资产定价模型（CAPM）如何计算）

本文目录

• 资本资产定价模型（CAPM）如何计算
• 资本资产定价模型
• 资本资产定价模型是什么
• 资本资产定价模型的优缺点
• 资产资本定价模型
• CMA会计学知识点：资本-资产定价模型（CAPM）
• 资本资产定价模型名词解释
• 什么是资本资产定价模型（CAPM）

资本资产定价模型（CAPM）如何计算

资本资产定价模型(CAPM)计算：KE=RF+β(RM－RF)=无风险报酬率+上市公司股票的市场风险系数（上市公司股票的加权平均收益率-无风险报酬率）　　式中：RF－无风险报酬率，β－上市公司股票的市场风险系数，RM一上市公司股票的加权平均收益率　股利增长模型法：计算公式为K=D/P+G，即：权益资金成本=预期年股利/普通股市价+普通股年股利增长率。资本资产定价模型（简称CAPM）是由美国学者夏普、林特尔、特里诺和莫辛等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的。主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。capm公式为E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。E(ri)是资产i的预期回报率，rf是无风险利率，βim是，即资产i的系统性风险，E(rm)是市场m的预期市场回报率。拓展资料：回报率是指公司股票交易市场所产生的回报率。如果公司CBW在纳斯达克交易，纳斯达克的回报率为12%，这是CAPM公式中用于确定CBW股权融资成本的回报率。股票的贝塔系数是指个人证券相对于整体市场的风险水平。贝塔值为“1”表示股票与市场同步运动。如果纳斯达克指数上涨5%，那么个股也会上涨5%。贝塔值越高，股票的波动性越大，贝塔值越低，股票的稳定性越强。无风险利率通常被定义为美国短期国库券的(或多或少有保证的)收益率，因为这类证券的价值极其稳定，而且回报是由美国政府支持的。因此，损失投资资金的风险几乎为零，并保证了一定的利润。权益成本是加权平均资本成本的一个组成部分，该加权平均资本成本广泛用于确定不同筹资计划下所有资本的预期总成本，以便找到最具成本效益的债务和权益融资组合。

资本资产定价模型

资本资产定价模型在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的理论，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，具体公式为：E(ri)=rf+βimE(ri)是资产i的预期回报率，rf是无风险利率，βim是贝塔系数，即资产i的系统性风险，E(rm)是市场m的预期市场回报率，E(rm)-rf是市场风险溢价，即预期市场回报率与无风险回报率之差。资本资产定价模型得出的结论是，只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。资本资产定价模型是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。

资本资产定价模型是什么

资本资产定价模型是指研究充分组合情况下风险与要求的收益率之间均衡关系的模型。资本资产定价模型主要是研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。资本资产定价模型的表达形式为：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)。市场风险溢价率(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率(Rm-Rf)的值就大。

资本资产定价模型的优缺点

资本资产定价模型的优点：

资本资产定价模型最大的贡献在于它提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，资本资产定价模型首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，用这样简单的关系式表达出来。

到目前为止，资本资产定价模型是对现实中风险与收益关系最为贴切的表述。

资本资产定价模型的缺点：

某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业【历史数据】。

经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣【啤酒花——同济堂】。

资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资本资产定价模型的有效性受到质疑。这些假设包括：市场是均衡的、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

资本资产定价模型的基本原理：

R=Rf+β×(Rm—Rf)

R表示某资产的必要收益率；

β表示该资产的系统风险系数；

Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；

Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；(Rm—Rf)称为市场风险溢酬。

资产资本定价模型

一、资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的.二、资本资产定价模型的应用前提　　尽管资本资产定价模型是资本市场上一种有效的风险资产价格预测模型，并且具有简单明了的特点，一直引起人们的重视并加以运用。但模型严格、过多的假设影响了它的适用性。其基本假设的核心就是证券市场是一个有效市场，这就是该模型的应用前提。　　在投资实践中，投资者都追求实现最大利润，谋求高于平均收益的超额收益，但在理论上，投资者所获取信息的机会是均等的，如果投资者是理性的，任何投资者都不可能获得超额收益，据此可以认为，此时的市场是“有效市场”。可见，市场的有效性是衡量市场是否成熟、完善的标志。　　在一个有效市场中，任何新的信息都会迅速而充分地反映在价格中，亦即有了新的信息，价格就会变动。价格的变动既可以是正的也可以是负的，它是围绕着固有值随机波动的。在一个完全有效的市场中，价格的变动几乎是盲目的。投资者通常只能获得一般的利润，不可能得到超额利润，想要通过买卖证券来获得不寻常的利润是非常困难的。因为，投资者在寻求利用暂时的无效率所带来的机会时，同时也减弱了无效率的程度。因此，对于那些警觉性差、信息不灵的人来说，要想获得不寻常的利润几乎是不可能的。　　根据市场价格所反映的信息的不同，有效市场分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场。在弱有效市场中，现实的股票价格是过去的股票价格的简单推进，呈现出随机的特征。投资者无法通过对股票价格及其交易量的统计分析来获得超额利润；在半强有效市场中，现实的股票价格反映了所有公开可得到的信息，这些信息不仅包括有关公司的历史信息、公司经营和公司财务报告，而且还包括相关的宏观经济及其他公开可用的信息。投资者不可能通过对公开信息的分析获取超额利润；在强有效市场中，现行股票价格充分反映了历史上所有公开的信息和尚未公开的内部信息。所以，投资者无法通过获取内部信息取得超额利润。对于投资者来说，任何历史的信息和内部信息都是没有价值的。市场中所有的投资者对信息的获取都有高度的反映能力，股票的价格会因所有投资者对信息的反映而做出及时的调整。当根据内部信息交易时，任何投资者都不可能通过其他投资者对信息的滞后反映获得超额利润。实践研究表明，证券市场一般是与半强有效市场假设相一致的。所以通常认为的有效市场是指半强有效。三、模型的意义和价值　　资本资产定价模型是现代金融学的奠基石，它揭示了资本市场基本的运行规律，对于市场实践和理论研究都具有重要的意义。它不仅被广泛地应用于资本市场上的各种资产，用来决定各种资产的价格，例如，证券一级市场的发行应如何定价等；同时，也为投资者提供了一种机制，投资者可以根据资产的系统风险来对几种竞争报价的金融资产进行选择。具体地说，投资者可以通过权威性的综合指数来确定全市场组合的期望收益率，并据此计算出可供投资者选择的单项资产的β系数，同时，用国库券或其他合适的政府债券来确定无风险收益率。当一个投资者得到这些信息后，资本资产定价模型就为投资者提供了一种对潜在投资项目估计其收益率的方法。当某种资产的期望收益率高于投资者所要求得到的必要报酬率时，购买这种资产便是最合适的投资选择。这样，资本资产定价模型在现实市场中就得到了广泛应用。三，解释： 以资本形式(如股票)存在的资产的价格确定模型。以股票市场为例。假定投资者通过基金投资于整个股票市场，于是他的投资完全分散化(diversification)了，他将不承担任何可分散风险。但是，由于经济与股票市场变化的一致性，投资者将承担不可分散风险。于是投资者的预期回报高于无风险利率。设股票市场的预期回报率为E(rm)，无风险利率为 rf，那么，市场风险溢价就是E(rm) �6�1 rf ,这是投资者由于承担了与股票市场相关的不可分散风险而预期得到的回报。考虑某资产(比如某公司股票)，设其预期回报率为Ri，由于市场的无风险利率为Rf，故该资产的风险溢价为 E(ri)-rf 。资本资产定价模型描述了该资产的风险溢价与市场的风险溢价之间的关系 E(ri)-rf ＝βim (E(rm) �6�1 rf ) 式中，β系数是常数，称为资产β (asset beta)。β系数表示了资产的回报率对市场变动的敏感程度(sensitivity)，可以衡量该资产的不可分散风险。 如果给定β,我们就能确定某资产现值(present value)的正确贴现率(discount rate)了，这一贴现率是该资产或另一相同风险资产的预期收益率 贴现率=Rf+β(Rm-Rf)。 ***隐藏网址***四，资本资产定价模型是计算权益资本成本的。贝它系数的计算方式有两种：一种是公式法。第一个公式中的分子式第a种证券的收益与市场组合收益之间的协方差。它等于该证券的标准差、市场组合的标准差及两者相关系数的乘积。 另一种是回归直线法。贝他系数可以通过同一时期内的资产收益率和市场组合收益率的历史数据，使用线性回归方程预测出来。贝塔系数就是该线性回归方程的回归系数。 在投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数。资产定价模型是计算权益资本成本的。贝他系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。β系数的计算：　　（1）回归直线法：贝他系数可以通过同一时期内的资产收益率和市场组合收益率的历史数据，使用线性回归方程预测出来。贝塔系数就是该线性回归方程的回归系数。　　（2）定义法： βJ=rJM×σJ÷σM其中：rJM指该股票与整个股票市场的相关性σJ是指自身的标准差σM是指整个市场的标准差投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数。《/p》《/p》《/span》《/span》

CMA会计学知识点：资本-资产定价模型（CAPM）

CMA p2中有很多必考知识点，其中资本资产定价模型的内容，据考生反应，这个考点基本每年都考，所以希望小伙伴们能掌握这个知识点，早日通过考试。CMA考试重点：资本-资产定价模型（CAPM）资本-资产定价模型（capital-asset pricing model）是一种描述风险与期望收益率之间关系的模型。在这一模型中，某种证券的期望收益率就是无风险收益率加上这种证券的系统风险溢价。计算公式：E(Rp)=Rf+β(β=Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)E(Rp)表示投资组合的期望收益率,Rf为无风险报酬率,E(RM)表示市场组合期望收益率,β为某一组合的系统风险系数,CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,也即是单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和影响β系数的因素：1）行业（收入的周期性）；（2）财务风险；（3）经营风险资产定价模型的经典例题解析分析师在报道Guilderland矿业公司的普通股时，预计明年的一些信息：市场投资组合的预期收益率12%；美国国债的预期收益率5%；Guilderland的预期贝塔为2.2该分析师利用CAPM能预计Guilderland公司明年的风险溢价最接近于（）A.7.0%B.10.4%C.15.4%D.20.4%正确答案：CE(Rp)=Rf+β(=（12%-5%）*2.2=15.4%预期收益率=5%+（12%-5%）*2.2=20.4%经典例题：ABC公司的市场贝塔系数是1.60，市场风险报酬是10%，无风险报酬是4%。经过分析师预测，下年的投资者要求报酬率是15%，则该公司的股价()？A.被低估B.不受影响C.被高估D.无法判断【答案】A【解析】根据资本资产定价模型，ABC公司应有的报酬率R=4%+1.6*(10%-4%)=13.6%lt;15%,根据资本资产定价模型计算得出的是股票的均衡收益率：如果均衡收益率gt;预期收益率，股票被高估：如果均衡收益率lt;预期收益率，股票被低估。

资本资产定价模型名词解释

资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种用于描述资本市场中资产预期收益率与风险之间关系的经济模型。CAPM模型基于一系列假设，其中最核心的假设是市场有效性假设，即所有投资者都可以无成本地获取市场信息，并且他们都会对这些信息做出理性反应。在这个假设基础上，CAPM模型推导出了资产的预期收益率与其市场风险（即贝塔值）之间的线性关系。具体来说，CAPM模型表明，一个资产的预期收益率等于无风险利率加上该资产的贝塔值乘以市场风险溢价。这个模型的重要性在于，它提供了一种量化资产风险与收益关系的方法，从而使得投资者可以根据资产的风险水平来评估其预期收益。这也为投资者提供了一种决策工具，帮助他们确定在给定风险水平下，资产应有的预期收益率。举个例子来说，假设无风险利率为3%，市场风险溢价为5%，某资产的贝塔值为1.2，那么根据CAPM模型，这个资产的预期收益率应该为3%（无风险利率）+ 1.2（贝塔值）* 5%（市场风险溢价）= 9%。如果市场上该资产的实际收益率低于9%，那么根据CAPM模型，这个资产就被认为是被低估的，因此可能是一个投资机会。然而，需要注意的是，虽然CAPM模型提供了一种理解和评估资产收益率与风险关系的有用框架，但它也有其局限性。例如，它无法解释某些实证研究中发现的异常现象，如“规模效应”、“账面市值比效应”等。此外，CAPM模型也受到了批评，因为它基于一些在现实市场中可能无法完全满足的假设，如市场有效性假设。因此，在使用CAPM模型时，投资者需要充分理解其假设和局限性，并结合其他分析工具和方法，以更全面、准确地评估投资机会和风险。

什么是资本资产定价模型（CAPM）

资本资产定价模型（CAPM）是一种用于确定资产预期回报率的模型。它基于资产风险与市场风险之间的关系，通过将资产的预期回报率与市场风险无关的风险（系统风险）和市场风险相关的风险（非系统风险）分离开来，来确定资产的预期回报率。CAPM模型认为，资产的预期回报率应该等于无风险资产的预期回报率加上市场风险溢价乘以资产的β系数，即：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产i的预期回报率，Rf表示无风险资产的预期回报率，E(Rm)表示市场组合的预期回报率，βi表示资产i的β系数，表示资产i与市场风险的相关性。